龙蟒佰利业绩高增长 钛白粉行业景气度仍将持续
发布：龙(long)蟒佰利联集团时间：2018-03-05返回列表
龙蟒佰利联(lian)发布2017年业(ye)(ye)绩(ji)快(kuai)报，公司全年实(shi)(shi)现营业(ye)(ye)总收(shou)入103.55亿元，同比(bi)增(zeng)长147.49%；实(shi)(shi)现利润(run)(run)总额30.51亿元，同比(bi)增(zeng)长464.51%；实(shi)(shi)现归属(shu)于上市公司股东的净利润(run)(run)24.93亿元，同比(bi)增(zeng)长463.95%。
报告(gao)期内公(gong)司(si)实现(xian)收入(ru)(ru)103.55亿(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增长(zhang)(zhang)147.49%，其(qi)中(zhong)1Q/2Q/3Q/4Q分(fen)别实现(xian)收入(ru)(ru)23.65/26.32 /26.17/27.40亿(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增长(zhang)(zhang)271%、287%、251%、29%；分(fen)别实现(xian)归属净(jing)利(li)润(run)5.85/7.25/6.11/5.72亿(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增长(zhang)(zhang)3441%、1228%、1163%和(he)77.37%。公(gong)司(si)去年四(si)季(ji)(ji)度(du)并(bing)表，所以四(si)季(ji)(ji)度(du)同比(bi)数据具有参考(kao)意(yi)义(yi)。但不能(neng)否认(ren)的是，钛(tai)白(bai)粉(fen)(fen)价格(ge)持(chi)续上涨，然后保持(chi)在(zai)高(gao)位，带来钛(tai)白(bai)粉(fen)(fen)行业(ye)整(zheng)体景(jing)气度(du)的上升，本次业(ye)绩预测的净(jing)利(li)润(run)符合我(wo)们(men)预期。2017年1Q/2Q/3Q/4Q公(gong)司(si)综合净(jing)利(li)率(lv)(lv)分(fen)别为(wei)(wei)24.74%/27.53%/23.34%/20.89%，其(qi)中(zhong)第三季(ji)(ji)度(du)、第四(si)季(ji)(ji)度(du)净(jing)利(li)率(lv)(lv)环比(bi)下(xia)滑，主要是钛(tai)白(bai)粉(fen)(fen)消费(fei)淡季(ji)(ji)价格(ge)出(chu)现(xian)轻微调整(zheng)，钛(tai)白(bai)粉(fen)(fen)三、四(si)季(ji)(ji)度(du)市(shi)场均价为(wei)(wei)18133元(yuan)(yuan)/吨(dun)和(he)17623元(yuan)(yuan)/吨(dun)。我(wo)们(men)认(ren)为(wei)(wei)价格(ge)中(zhong)枢仍然维(wei)持(chi)在(zai)相对(dui)高(gao)位，显示行业(ye)供需格(ge)局出(chu)现(xian)显著好转。
2017年(nian)12月份(fen)中(zhong)国(guo)(guo)钛白粉出口(kou)数量(liang)(liang)在88145.29吨(dun)，环(huan)比(bi)(bi)增长(zhang)15.46%，同(tong)比(bi)(bi)增长(zhang)42.16%；12月份(fen)出口(kou)均(jun)价(jia)在2517.91美元/吨(dun)，出口(kou)均(jun)价(jia)环(huan)比(bi)(bi)上(shang)(shang)涨0.25%，同(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)涨32.33%，2017年(nian)出口(kou)呈现量(liang)(liang)价(jia)齐升(sheng)。2018年(nian)1月出口(kou)量(liang)(liang)69103.42吨(dun)，同(tong)比(bi)(bi)增长(zhang)16.5%。我(wo)们认(ren)为(wei)出口(kou)量(liang)(liang)上(shang)(shang)依然来自印度、巴西等发展中(zhong)国(guo)(guo)家的拉动，价(jia)格由于国(guo)(guo)际巨头Tronox、科慕、VENATOR相继提价(jia)，将(jiang)直接利好(hao)中(zhong)国(guo)(guo)出口(kou)价(jia)格。供(gong)给端(duan)我(wo)们认(ren)为(wei)2018年(nian)有效(xiao)新增产能仅有望增长(zhang)3.3%，出口(kou)的持(chi)续向(xiang)好(hao)使(shi)得(de)中(zhong)国(guo)(guo)钛白粉市场的供(gong)需格局发生改变，行业景气度将(jiang)持(chi)续。
(文章(zhang)来源：招(zhao)商(shang)证券)